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Las tensiones entre Donald Trump y Jerome Powell se crisparon esta semana cuando el presidente de Estados Unidos amenazó con destituir al jefe de la Reserva Federal (Fed), una medida que implicaría poner en cuestión la independencia del banco central estadounidense.
Lo primero que hay que decir acá es que Trump tiene un problema con prácticamente cualquier persona que le lleve la contraria, incluso cuando hay amplia evidencia de que se equivoca.
El problema con Powell está anclado, de cierta forma, en ese fenómeno: el presidente de la Reserva Federal ha preferido optar por una postura de cautela en las tasas de interés ante el posible impacto que la guerra comercial de Trump puede tener sobre la inflación y el crecimiento económico en general.
“Aparte de las tasas de interés, todo está bajando”, dijo Trump, citando artículos como el petróleo crudo y la gasolina. “Porque tenemos un presidente de la Reserva Federal que está haciendo política”, dijo, señalando que, por el contrario, las tasas europeas han bajado.
Sin embargo, para la mayoría de expertos en el área, el aumento generalizado de los aranceles que impulsa Trump podría, al menos en el corto plazo, desacelerar el crecimiento de la economía y hacer aumentar los precios. Además, alejaría el objetivo de la Fed de lograr una inflación anual del 2%, lo cual forzaría a que se mantengan las tasas de interés elevadas durante más tiempo.
El mandato de Powell como presidente se extiende hasta mayo de 2026, mientras que su mandato como gobernador dura hasta febrero de 2028. La semana pasada, Powell reiteró que la Fed no tiene prisa por recortar las tasas y que, en cambio, está esperando una mayor claridad sobre la economía.
Así mismo, en la primera reunión de la Fed después del regreso de Trump a la Casa Blanca, Powell aseguró que no tenía intención de abandonar su puesto: al ser preguntado por un periodista si lo haría, el funcionario se limitó a responder “no”, en un tono que alcanzó a suscitar algunas sonrisas en la rueda de prensa.
Incluso antes de que su guerra comercial de orden arancelario golpeara a la economía estadounidense, el mandatario republicano insistía en que la Fed recorte sus tasas de interés para impulsar el crecimiento.
“Ellos entrarán en conflicto”, estimó la economista jefe de Wolfe Research, Stephanie Roth. Pero descartó que la Fed “vaya a sucumbir a la presión política”. “No van a reaccionar porque Trump posteó un mensaje exigiendo” bajar las tasas, comentó la analista. Si lo hicieran “sería la receta de un desastre”.
¿Puede Donald Trump pedir la renuncia de Jerome Powell?
La mayoría de analistas coinciden en que el magnate republicano no tiene el poder legal para destituir al jefe de la Fed ni a ninguno de los principales de la autoridad monetaria.
Creada hace más de un siglo, la Fed fue organizada de tal manera que está protegida de las influencias políticas y el poder de nominación del presidente está limitado a algunos puestos y requiere la confirmación del Senado.
“La independencia es absolutamente esencial para la Fed. Los países que no tienen un banco central independiente tienen monedas notablemente más débiles y tasas de interés notoriamente más elevadas”, recordó Roth.
Una amenaza seria sobre la Fed podría llegar a través de un proceso judicial en curso ante la Corte Suprema. El gobierno de Trump quiere desafiar una jurisprudencia de 1935 que impide al presidente de Estados Unidos despedir a los jefes de las agencias gubernamentales independientes.
“Hay un caso en el Tribunal Supremo. Probablemente la gente lo habrá leído”, dijo Powell al responder a preguntas en el Club Económico de Chicago la semana pasada. “Es un caso del que se habla mucho. No creo que esa decisión se aplique a la Fed, pero no lo sé”, dijo. “Es una situación que estamos siguiendo de cerca”.
Powell también reiteró su argumento de que “nuestra independencia es una cuestión legal” y que los estatutos de la Fed establecen que “no hay destitución salvo por causa justificada”.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, indicó anteriormente esta semana que el plazo de la istración para considerar al sucesor de Powell era de aproximadamente seis meses. En una entrevista con Bloomberg Television, Bessent dijo que el momento para entrevistar a los candidatos para sustituir a Powell sería “en algún momento del otoño”.
Bessent también dijo que la independencia de la Fed para decidir la política monetaria era un “tesoro que hay que preservar”.
Ahora bien, incluso, consiguiendo triunfar en tal causa, la Casa Blanca debería enfrentarse a un último juez de paz: el mercado de bonos.
Durante la reciente turbulencia en los mercados causada por la guerra de aranceles de Trump, los rendimientos de la deuda pública estadounidense se dispararon y el dólar cayó, lo que indica que los inversores podrían dejar de ver a Estados Unidos como el refugio de capitales que una vez fue.
Este movimiento inesperado incitó a Trump a suspender una parte importante de los aranceles, dando un respiro a los mercados financieros.
Si los inversionistas perciben que está en duda la capacidad de la Fed de actuar con independencia contra el avance de la inflación, la prima de riesgo de la deuda estadounidense volvería a subir, sometiendo a la istración de Trump a nuevas presiones.
“No se puede controlar el mercado de bonos. Y esa es la moraleja de la historia. Es por eso que quieres una Fed independiente”, insistió la analista de Wolfe Research.
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